삼부작의 첫 작품 첫 번째 작품 〈산호〉는 아직 순수한 개인주의적 경향을 띠고 있다. 억만장자는 가난과 불행에서 벗어나려는 하나의 집념으로 대기업 최고경영자가 되었지만 여전히 끊임없는 도피의 인생을 산다.
자수성가한 기업가가 된 뒤로는 한 달에 한 번 “열린 목요일”에 불행하고 가난한 자들에게 재화를 나누어 주지만 결코 이들을 직접 만나지는 않는다. 대신 자신과 꼭 닮은 비서가 억만장자 역할을 대신하게 한다. 억만장자와 비서는 놀랄 만큼 닮았다. 둘을 구분할 수 있는 건 비서의 시곗줄에 달린 산호뿐이다. 비서는 억만장자를 현실의 카오스로부터 보호하는 외적 분신인 것이다. 한편 억만장자의 아들은 그의 이상적 자아를 대신하는 내적 분신이다. 억만장자는 가난한 집안에서 태어나 어린 시절 겪은 고난과 궁핍을 아들에게는 대물림하지 않으려 애쓴다. 대신 자신이 갖지 못한 청년기의 행복한 경험을 선사하려 한다.
결국 억만장자는 내적, 외적 분신을 통해 현실에서 벗어나 고통과 고난이 없는 세계로 도피하는 삶을 살아가고 있는 것이다. 하지만 당연하게도 억만장자의 도피는 지속되지 못한다. 아들은 밝은 빛의 세계를 박차고 나가 노동하는 삶을 살기로 한다. 그리고 노동 조건을 개선하기 위해 기꺼이 아버지를 향해 총을 겨눈다.
그럼에도 억만장자는 포기하지 않는다. 출발점을 바로잡는 것, 그러니까 행복한 어린 시절의 기억을 내 것으로 가지는 것, 억만장자는 그것을 위해 목숨을 바칠 각오가 되어 있다. 억만장자와 꼭 닮은, 하지만 억만장자와는 달리 행복한 어린 시절을 보낸 비서가 지녔던 ‘산호’는 억만장자에게는 가난과 불행, 공포와 고통이 없는 원초적인 삶을 의미하며, 동경하는 낙원의 고요를 상징한다고 할 수 있다.
억만장자가 현실에서 도피해 꿈꿔 왔던 이상 세계로 숨어든다고 해서 극의 모든 갈등이 해소되는 것은 아니다. 카이저는 억만장자가 어쩌지 못한 문제, 어린 시절 불행의 원인이 된 사회문제를 해결할 열쇠를 억만장자의 아들에게 쥐여 주며 새로운 세대에 희망을 건다.