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투자전략과 성공법칙
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투자전략과 성공법칙

  • 앤서니 볼턴
  • |
  • 김영사
  • |
  • 2010-05-24 출간
  • |
  • 287페이지
  • |
  • 153 X 224 mm
  • |
  • ISBN 9788934939405
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출판사서평

“그 이름만으로도 무게와 엄숙함을 느끼게 하는 최고의 투자가이자 전설적인 인물!”-<가디언>
28년간 누적수익률 1만 4,000퍼센트, 연평균 수익률 19.5퍼센트! 1,000파운드를 12억 5,000파운드로 125배 불린 ‘글로벌 스페셜 시추에이션펀드’의 창시자. 단 한 번도 시장수익률을 밑돈 적 없는 투자의 천재. 누구도 예상하지 못했던 펀드 운영으로 스스로 전설의 반열에 오른 글로벌 투자 구루! 수익률의 지속성과 성실성을 모두 거머쥔 ‘역발상 투자’의 대가 앤서니 볼튼의 지지 않는 승자의 전략!

‘역사상 최고의 투자가’이자 ‘조용한 암살자’,
재빠른 판단력과 빈틈없는 분석력을 소유한 천재 펀드매니저!

전무후무한 놀라운 펀드, 그리고 그 펀드를 창립한 전설적인 펀드매니저가 있다.
미국의 대표적인 투자자인 워렌 버핏이나 피터 린치만큼 우리에게 유명하진 않지만, 영국을 넘어 유럽의 전설로 불리는 놀라운 투자자가 있다. 반짝 빛났다가 사라지는 수익률이 아닌, 30년 가까운 세월 동안 단 한 번도 시장 평균을 밑돈 적 없는 놀라운 수익률을 낸 경이로운 투자자가 있다. 능력뿐 아니라 인간적으로도 동료들에게 존경 받는 투자가, 수익률의 성실성과 지속성이라는 상반된 두 마리 토끼를 한 번에 거머쥔 투자가는 지금껏 세상에 단 한 명 존재한다. 그의 이름은 앤서니 볼턴이다.
우리에게는 약간 낯설지 몰라도 볼턴은 워렌 버핏, 피터 린치와 함께 ‘글로벌 톱10 투자 구루’에 선정된 천재 투자가이다. 특히 ‘뮤추얼펀드의 제왕’인 피터 린치는 “앤서니 볼턴과 비교되는 것이야말로 최고의 찬사 가운데 하나이다. 나를 가장 훌륭한 부류에 포함시켜주기 때문”이라고 찬사를 보낼 정도이다. 그 또한 ‘마젤란펀드’를 이끌며 엄청난 수익률을 올렸으나 볼턴처럼 전 기간 내내 시장 평균 수익률을 상회하지는 못했다. 앤서니 볼턴은 이런 기적과도 같은 일을 해낸 유일무이한 사람이다.
1979년 그가 설립한 ‘피델리티 글로벌스페셜시추에이션펀드(이하 피델리티 특수상황펀드)’는 28년이라는 운용 기간 내내 누적수익률 1만 4,000퍼센트, 연평균 수익률 20퍼센트를 기록하며 1,000파운드를 12억 5,000파운드로 불렸다. 이는 미국에서 가장 탁월한 투자가로 존경 받는 워렌 버핏이나 피터 린치, 존 템플턴의 수익률과 맞먹거나 상회하는 수준이다. 볼턴만큼 영국과 유럽 대륙 주식시장에서 동시에 꾸준하게 주목할 만한 투자성과를 거둔 사람은 없다. 만약 1979년 그의 펀드에 1,000만원을 투자했더라면 지금은 14억 원의 자산 보유자가 되는 것이다!

그 이름만으로도 무게와 경외감을 느끼게 하는 투자의 전설,
그가 직접 생생히 밝히는 치밀한 투자전략과 성공법칙!
이 책은 앤서니 볼턴과 그를 10년 넘게 지켜보며 인터뷰한 조나단 데이비스가 번갈아 가며 볼턴의 투자 비결과 피델리티 특수상황펀드의 성공 요인을 분석하고 수치화한 내용들을 총망라했다. 그뿐 아니라 국내 최초로 볼턴의 향후 계획과 미래 예측, 그리고 개인적인 취미 생활까지 수록함으로써, 앤서니 볼턴이라는 인물을 전체적으로 조명하려고 노력했다.

1장은 볼턴이 어떻게 특수상황펀드를 시작하게 되었고, 투자성과를 올리기 위해 어떤 방법을 사용했는지, 또한 그가 전문 투자기법을 정복해 나가면서 어떤 교훈을 배우고 적용했는지 자세히 소개한다. 그는 이 책에서 최초로, 자신의 펀드운용에 대해 가감없이 이야기를 풀어 놓으며 투자 철학을 상세히 설명한다. 이 책을 통해 독자들은 그가 미래의 투자 기회로 중국에 지대한 관심을 갖고 있으며, 펀드 운용에서 완전히 손을 뗀 후 어떤 일을 할 계획인지를 알 수 있고 적용할 수 있을 것이다.
2장에서는 10년간 볼턴과 대화하고 인터뷰한 금융 저널리스트 조나단 데이비스가 객관적인 시각에서 본 볼턴틀 소개하고, 그가 주식 투자가로서 명성을 얻을 수 있었던 방법도 더욱 자세하게 분석한다. 볼턴의 허심탄회한 소견이 인용되어 있어 현실감을 더한다.
3장에서는 볼턴이 창립하고 운용한 피델리티 특수상황펀드의 유례없이 높은 수익률의 기록과 그럴 수 있었던 원인을 예리하게 관찰, 분석한 저널리스트의 소견이 주를 이루고, 4장에서는 볼턴과 데이비스가 함께 ‘투자 시 꼭 새겨야 할 교훈’을 솔직하게 밝힌다. 이 외에도 부록에서 볼턴의 업무와 특수상황펀드의 진행 과정이 당시 자료를 통해 생생하고 다각적으로 드러나 흥미를 더한다.

성공하려면 남들과 반대로 하라! 역발상 투자로 전설이 된 앤서니 볼턴의 투자 신화!
그렇다면 볼턴을 전설로 이끈 마법의 연금술은 무엇일까. 그는 명실상부한 ‘역발상 투자가’이자 ‘가치 투자가’이다. “주식을 사기에 가장 좋은 시기는 시장에 '피'(blood)가 낭자할 때다. 설령 그 '피' 중 일부가 당신 것일지라도 마찬가지다. 다른 사람들이 미친 듯이 팔고 있을 때 사라. 그리고 다른 사람들이 탐욕스럽게 매입할 때 팔아라”는 역발상 투자의 교훈을 충실히 따랐다. 이 책을 통해 특수상황펀드를 운용하면서 그가 역발상 투자를 실천할 수 있었던 비결을 알 수 있고, 나아가 자신의 투자 포트폴리오에 적용할 수 있을 것이다.
앤서니 볼턴은 수년간 펀드매니저들을 대상으로 실시한 ‘펀드매니저들이 존경하는 펀드매니저’ 설문조사에서 가장 자주 선정될 만큼 인격적으로도 존경 받고 있다. 지난 2007년말 펀드 운용에서 손을 뗀 그는 이제 피델리티인터내셔널의 투자 부문 대표를 맡아 '제2의 볼턴'을 꿈꾸는 젊은 펀드매니저들의 멘토(mentor) 역할을 하고 있다. 과거의 영광뿐 아니라 미래의 투자 전망과 개인적인 계획까지 가감 없이 술회하는 이 책을 통해 개인 투자자인 독자들 또한 미래의 투자 트렌드를 예측하고 자신에게 맞는 성향의 투자 방법과 성공 전략을 계획하는 데 큰 도움을 얻을 수 있을 것이다.

추천의 글

‘앤서니 볼튼’이라는 이름은 투자에 관한 모든 글에 무게와 신뢰성을 더한다. 볼튼은 지난 수년간 유럽 전체에서 가장 뛰어난 역량을 가진 존경 받는 펀드매니저로서의 입지를 굳혔다. 그는 그의 목표가 자신의 명예가 아니라 투자자들의 이익이라는 사실을 결코 잊지 않는다.
_<가디언>

그는 28년간 ‘ 글로벌 스페셜 시추에이션 펀드’라는 거대한 함선을 지휘해왔다. 볼튼은 장기 투자의 우월성을 직접 증명한 사람이다.
_<메일 온 선데이>

앤서니 볼튼은 설명이 필요 없는 천재적 투자가다. 그는 유행이나 시장의 압박에 결코 흔들리지 않고 장기적이면서도 탁월한 성과를 거두는 데 집중해 왔다. 볼튼은 빠르게 변화하는 주식시장에서 그만의 투자 철학을 고수해왔다. 이는 펀드매니저가 지녀야 할 뛰어난 덕목이다.
-닐 우드포드, ‘인베스코 퍼페추얼’ 투자 부문 대표

앤서니 볼튼은 투자 방면에서 탁월한 성과를 거뒀지만 매우 겸손하다. 그는 성공한 사람의 좋은 덕목을 모두 지니고 있다.
-존 아미티지, 이거튼 캐피털 이사

목차

서문 수익률의 지속성과 성실성, 둘 다 거머쥔 위대한 투자가! 5

1장. 과감하게, 남들과 다르게 17
30년 역발상 투자가 앤서니 볼턴

모든 일의 시작 ㆍ 피델리티에서의 경험 ㆍ 특수상황펀드란 무엇인가? ㆍ 벤치마크를 무시하다 ㆍ 주식시장에서 펼쳐지는 드라마 ㆍ 인터넷 버블 ㆍ 급격하게 바뀌는 투자환경 ㆍ 증권사의 기업분석 보고서 ㆍ 종목 선정의 비밀 ㆍ 펀드의 규모와 수익률 ㆍ 기업의 지배구조 측면 ㆍ 수익률이 좋았던 기간, 나빴던 기간 ㆍ 펀드 내 비중이 높은 주식들 ㆍ 중국, 새로운 그 무엇 ㆍ 특수상황펀드 분리 ㆍ 놀라운 애널리스트, 요르마 코르호넨 ㆍ 향후의 활동 계획

2장. 완벽을 꿈꾸는 전문가 중의 전문가 69
그는 어떻게 최고의 펀드매니저가 되었는가?

질서정연한 마음 ㆍ 세부적인 것에 대한 헌신 ㆍ 기회의 시작 ㆍ 투자 스타일의 발전 ㆍ 피델리티에서의 새 출발 ㆍ 단순한 진리 하나 ㆍ 볼턴이 좋아하는 주식 ㆍ 그물은 넓게 던져라 ㆍ 유럽에서의 성공 ㆍ 영국 너머를 바라보다 ㆍ 아이디어는 어디에서 얻을까? ㆍ 기술적 분석 활용하기 ㆍ 곤경에 대처하는 자세 ㆍ 강세장과 그 이후 ㆍ 무대 중앙으로: ITV 모험담 ㆍ 치열했던 경영권 다툼 ㆍ 은퇴를 준비하며

3장. 앤서니 볼턴의 수익률 따라잡기 137
볼턴의 수익률 분석과 독보적인 고수익의 비밀

수익률 분석과 배경 ㆍ 피델리티 특수상황펀드 ㆍ 서로 다른 기간의 수익률 비교 ㆍ 위험(리스크) 분석 ㆍ 유형(스타일) 분석 ㆍ 유럽펀드의 수익률 ㆍ 수익률 요약 ㆍ 수익률 해석 ㆍ 볼턴의 운용성과에 대한 평가 ㆍ 위대한 투자가의 자질 ㆍ 볼턴이 이룬 운용성과의 의미 ㆍ 역발상 투자가 중요한 이유

4장. 투자자들에게 시사하는 의미 185
내가 배운 교훈

사업의 시장 지배력과 특징을 이해하라 ㆍ 실적을 결정짓는 핵심 변수들을 이해하라 ㆍ 복잡한 사업보다는 단순한 사업이 낫다 ㆍ 경영진이 직접 하는 말을 경청하라 ㆍ 어떤 경우라도 ‘부정직한’ 경영자는 피하라 ㆍ 다른 사람들보다 딱 두 걸음만 앞서 가라 ㆍ 대차대조표 상의 재무 리스크를 이해하라 ㆍ 다양한 곳에서 광범위하게 투자 아이디어를 얻으라 ㆍ 기업 내부자들의 주식매매를 면밀히 관찰하라 ㆍ 정기적으로 투자원칙을 재점검하라 ㆍ 주식을 얼마에 샀는지는 잊어버리라 ㆍ 과거 수익률 분석은 대개 시간낭비다 ㆍ 절대적인 기준으로 주식 가치를 평가하라 ㆍ 추가적인 투자지표로 기술적 분석을 활용하라 ㆍ 투자 적기(타이밍)을 찾지 말라. 거시경제를 근거로 돈을 걸지 말라 ㆍ 역발상 투자자가 되라!

볼턴 닮은 펀드매니저 찾아내기

현실적, 실용적이 되라 ㆍ 보유 펀드의 특징을 파악하라 ㆍ 변동성을 명확히 이해하라 ㆍ 수익률의 지속성이 중요하다 ㆍ 복리가 펀드의 장기성과를 결정짓는 핵심 변수다 ㆍ 수익률이 저조할 때가 매수 기회다 ㆍ 자산운용사가 차이를 만든다 ㆍ 업계 소문도 활용 가치가 있다 ㆍ 과거 수익률은 과거 수익률로 보라 ㆍ 상대 수익률에 의존하지 말라 ㆍ 액티브펀드와 인덱스펀드는 각자의 역할이 있다 ㆍ 인터넷은 펀드투자의 친구다 ㆍ 펀드매니저의 성격과 성실성이 중요하다 ㆍ 최고를 찾으려는 노력을 계속하라

저자소개

저자 앤서니 볼턴(Anthony Bolton)는 영국 최고의 펀드매니저. 워렌 버핏, 피터 린치와 함께 ‘글로벌 톱10 투자 구루’에 선정된 천재 투자가. 그의 신화는 1979년말 세계적 자산운용회사인 피델리티의 간판 펀드 ‘글로벌 스페셜 시추에이션펀드’의 운용을 맡으면서부터 시작되었다. 그는 이 펀드를 2007년 말까지 28년간 운용하면서 연평균 19.5%라는 경이적인 수익률을 기록했다. 더욱 놀라운 것은 28년간 한 해도 빠짐없이 시장 평균(주가 지수)을 능가했다는 사실이다. 이런 그의 실적은 ‘뮤추얼펀드의 제왕’으로 불렸던 피터 린치를 능가한다. 볼턴과 함께 피델리티에서 일했던 린치는 1990년 은퇴하기 전까지 13년간 미국에서 ‘마젤란펀드’를 이끌면서 2,700%의 누적수익률을 올리고 펀드 규모를 1,800만 달러에서 140억 달러로 키웠다. 그러나 그런 그도 13년 중 두 해는 시장 평균을 상회하는 데 실패했다.
인덱스펀드의 창시자 존 보글Bogle은 “장기적으로 시장 평균 수익률 이상을 올리는 투자자가 나올 확률은 30분의 1보다 낮다”고 지적했다. 이 기적과도 같은 일을 해낸 사람이 바로 앤서니 볼턴이다. 300만 파운드로 출발한 펀드 규모도 지금은 60억 파운드(약 11조 5,000억 원)로 불어나 영국에서 최대 규모를 자랑한다. 앤서니 볼턴은 케임브리지 대학에서 공학을 전공하고 런던 금융가에서 경력을 쌓았다. 1979년, 29세 때 당시 막 영국에 진출했던 피델리티로 스카우트 되어 입사했다. 피델리티 런던 법인의 초기 멤버로 참여한 그는 오랫동안 성공적으로 펀드를 운용했다. 2007년말 은퇴했지만 여전히 피델리티에서 시간제로 근무하며 회사의 투자 감독에 관여하고 있다. 기관투자가들을 대상으로 실시한 설문조사에서 정기적으로 ‘펀드매니저들이 가장 존경하는 펀드매니저’로 선정되어 멘토 역할을 하는 그는 현재 자선 활동과 취미인 클래식 음악 작곡에 많은 시간을 바치고 있다.

도서소개

위대한 펀드매니저 앤서니 볼턴의『투자전략과 성공법칙』. 이 책은 역발상 투자로 전설이 된 앤서니 볼턴의 투자 신화를 담았다. <더 타임스> 선정 '역사상 최고의 투자가', '조용한 암살자'라고 불릴 만큼 재파른 판단과 빈틈없는 분석으로 1만 4000퍼센트라는 기적적 수익을 올린 희대의 매니저. 시류를 거스르는 종목 선정과 매수ㆍ매도에도 한 번도 시장수익률을 밑돈 적 없는 천재 투자가의 치밀하고 빈틈없는 전략 매뉴얼을 만난다.
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